[专题]中国经济未见底 有色业成重灾区
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- 来源:
- 发布时间:2012-08-27
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【概要描述】【SMM导读】与中国经济下行相对应,上半年有色金属价格持续调整,已经出现存货跌价、三角债、利润下滑风险。
[专题]中国经济未见底 有色业成重灾区
【概要描述】【SMM导读】与中国经济下行相对应,上半年有色金属价格持续调整,已经出现存货跌价、三角债、利润下滑风险。
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【SMM导读】与中国经济下行相对应,上半年有色金属价格持续调整,已经出现存货跌价、三角债、利润下滑风险。
【糟糕现状】
◆汇丰8月PMI降至9个月新低新出口订单创41个月最低汇丰8月PMI初值为47.8,创9个月新低。分项来看,制造业产出萎缩,新订单萎缩加速,新出口订单萎缩加速;就业萎缩与上月持平;积压工作转向萎缩;出厂价格和投入价格加速下降;采购库存加速萎缩,成品库存加速扩张;采购数量加速萎缩;供应商供货时间转向拖延。
◆上半年有色金属行业利润同比下降13.9%上半年,有色金属行业实现利润865亿元,同比下降13.9%。其中,有色金属矿采选业利润338亿元,增长1.2%;有色金属冶炼及压延加工业利润528亿元,下降21.4%。
◆1.92万亿存货压顶有色业成存货减值损失“重灾区”上半年,稀土市场较低迷,产品价格同比下降,包钢稀土上半年资产减值损失为1.57亿元,占利润总额的6.44%,同比增长429.82%;公司解释,报告期末,多数稀土产品价格低于上年末水平,公司对部分存货补提了存货跌价准备。
株冶集团上半年资产减值损失27443.10万元,同比增加22016.66万元,主要是本期期末锌、铅产品价格大幅度下跌,期末存货可变现净值低于账面成本造成跌价准备增加。
◆企业“三角债”问题有卷土重来之势当前企业间账款相互拖欠现象严重。截至2012年3月,全国工业企业应收账款为7.12万亿元,较上年同期增加17.74%;“应收账款占信贷总额比重”12.47%,是自2009年以来同期最高水平。而2012年1到5月,全国工业企业应收账款升至7.54万亿元。
截至8月23日,已公布中报的1437家上市公司的应收账款整体规模达8039亿元,较去年同期5550亿元的规模激增约45%。
【专家说】
海通证券:本轮去库存始于2011年10月,目前处于主动去库存尾声。从行业看,采掘工业库存压力大,去库存才刚刚开始,原料工业库存预计仍需4-8个月的库存去化时间,加工工业预计仍有4个月左右的库存去化时间。
分析人士:原材料库存是领先性指标,反映生产厂商扩大生产的意愿;产成品库存是滞后性指标,是经济回落导致需求下行带来的库存积压。上半年原材料存货增长反映出企业对未来信心不足,开工生产意愿不强;而产成品库存的增长则反映出下游需求下滑明显,上市公司仍面临较明显的“滞销”问题。
业内人士:3季度是海内外传统工业淡季,下游产业大多会维持较低的开工率,库存较高,使有色金属价格承压,近期有色金属整体的震荡重心将以趋势性下移为主,尤其是铜价。
北京首创期货有限责任公司昆明营业部客服总监朱宏:中国经济可能正在触底,基建投资和宽松货币政策对经济的推动已经显现。在下游需求依旧疲弱的同时,铅锌行业的去库存化进程仍将持续。在供给过剩、政策调控以及三季度经济回暖的多重影响之下,预计8月份锌价格将维持震荡偏上的走势。
【SMM评论】
目前,有色金属价格继续下跌,显示中上游去库存仍在持续,但预计已经进入去库存“中场”阶段,但库存消化速度有所减缓。下游需求能否回暖将成为影响企业采购规模、库存水平的关键因素。
对于冶炼企业和贸易商而言,如果存货增多,将在一定程度上影响到资金的使用效率。特别是当存货中产成品数量大幅增加时,说明产品滞销,对经营会造成影响。当市场价格出现拐点后,大量存货将加大利润波动。尤其是经济增速放缓时,存货价格、产成品处于跌价状态,存货就成为“包袱”。
有色金属行业债务问题在中小企业和民营企业表现更为严重,究根溯源,地方投融资平台和大型基建项目成为三角债的源头之一。企业在贷款被拖欠的同时,也开始拖欠其上游企业的贷款,潜在的“三角债”危机已开始向上游企业蔓延。业内人士指出,如果在经济下行周期中处置不当或企业大的经营环境持续恶化,潜在的危机就有可能爆发
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